Что это такое?

Это максимальный размер файла журнала.

Зачем это нужно?

Для ротации журнала, чтобы он не разрастался до бесконечности.

Как это настроить?

Указать максимальный размер файла журнала, в байтах. Всего журнал хранится в не более чем 2 файлах. По достижении этого размера файл переименовывается с суффиксом .0 и открывается новый файл. Старый файл с таким суффиксом, если он был, удаляется. Таким образом, максимальный объём, занимаемый журналом, равен удвоенной величине данного параметра. При просмотре журнала командой show оба файла соединяются автоматически.